文/一禾郡主 徒步滚雪球

  【遵从客观理性和良知,做靠谱的投资博主】

  好的投资需要面向未来,每个人和企业都是时代浪潮的小浪花,宏观不用时时看,但需要了解大形势,知道什么行业再往上走、什么行业在往下走。

  正所谓“看大势者赚大钱”,从另外一个角度来说,股市是经济的晴雨表,关注行业变迁对于投资大有裨益。

  经济大变局

  最近几年雪球上一直争论是“否具备牛市基础”,很大的原因是因为大家对经济看法的分歧,为啥呢?因为大家都看的不完整,用辩证法一分为二来看,经济呈现出这些新特征:

  1、经济支持产业大部分总量见顶,面临转型。

  房地产基本到顶,市场普遍预测未来10年中国商品住宅销售均值在10-14亿平米。根据统计局,商品房住宅销售面积2016-2019年年均值为14.5亿平米;汽车基本到顶;汽车行业基本见顶:根据中汽协,汽车销量增速中枢也从双位数回落至个位数(由10.8%落至1.5%);互联网行业基本见顶:中国入网用户基本覆盖全员。

  这些经济增长的火车头行业,从蓝海变成了红海,从增量竞争变为存量竞争。更不用提,之前已经严重过剩的钢铁等重工业。

  2、以畅通国民经济循环为主构建新发展格局。

  随着外部大环境和我国自身发展要素优势的变化,出口等外部因素对我国经济的拉动作用在减弱,而内需潜力不断释放,国内大循环活力逐渐显现。尤其在疫情冲击下,全球经济下行压力很大,内需对我国经济的拉动作用凸显。这种此消彼长的态势,充分体现了我国经济的比较优势,为化危为机提供了全新机会。

  紧紧抓住内需这个战略支点,令其成为未来一个时期的主要着力点,就能更稳更准地把握住新的发展格局。

  寻找新出路

  中国经济这个体量,必然是会成为全球第一的,靠人不如靠己,如何才能破局?

  根据日本、德国和美国崛起的经验,后发国家,依靠发展科技、应用科技,提升劳动生产率,能够突破自身发展瓶颈。作为未富先老的国家,中国抚养比更高,老龄化的压力更大。通过科技提升效率的意义更重大。

  据目前,产业大趋势来看,人工智能、5G、物联网、机器人、云计算、VR、AR、工业互联网都是未来的大趋势和大方向,能够带动新一轮的经济增长。新一轮科技周期启动:人工智能能极大改变产业潜在生产力,在某种程度上,类似于20世纪90年代的互联网技术大范围运用的影响,我们很可能处在新一轮周期的起点。

  我们看到一系列的政策组合拳。具体而言主要是这么几个方面:

  1、产融结合,政策先行。在中国做生意或投资,首先宏观层面就需要注意,政策在扶持什么产业,这是王者之风,最大的风口。2014年以来,国务院陆续出台多个国家级的战略,扶持云计算、大数据、人工智能、工业互联网。

  2、科技基建+资本支撑。搞产业没有钱不行,为了突破旧有融资政策的限制,重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业,新开设科创板,也对新三板进行优化,推出新三板精选层,打通资本流动的通道。

  目前,这一部分可以算是初见成效,当前科创板中就有不少AI、5G、物联网和云计算产业链的公司。

  有钱有政策,还愁发展不起来?(其实,也是有人才的,最近几年海外留学回国的人才数量也是激增的。)

  我们之前经常提到:“最好的投资是抓住飞在风中的鸟”,有产业政策加持的行业就是大风口,在上述几个新行业和领域,我们现在干的怎样?有部分同学会担心我们被海外扼住咽喉,其实,也不用太自卑,这一次我们也不错,与海外基本是同一起跑线:

经济大变局,投资该怎么做?分享一个更好的投资方法

  布局新赛道

  从行业配置的角度看,要想获得更高的投资收益,需要重视投资组合中的进攻性,而配置这些“大风口”的板块正是可以加强进攻性:

  1、智能电动车。未来的新硬件平台,渗透率还有较大提升空间,行业体量可以对比现在的汽车产业,空间巨大;

  2、半导体与新材料行业。国家重点扶持的行业之一,包括动力电池材料、半导体材料等;

  3、生物医药。老龄化的未来,必然加大对生物医药的需求,未来需求缺口会不断增大、医疗费用增加也代表行业的空间,目前政策也比较支持,药企也在加大研发投入,多维度因素推动,行业增速预计会保持高速度;

  4、高端装备制造。主要机会来自产业升级、国产化替代;

  5、消费升级方向。新需求、新产品、新渠道。

  从市场板块看,上述行业公司主要集中在科创板和新三板精选层,配置科创板和新三板精选层就是加强进攻性:一方面,做对的事,寻找那些新兴行业集中的板块;另一方面,把事情做对,借用公募基金投资。

  为什么说新三板精选层值得选?因为新三板精选层的公司,经过市场的洗礼,质地相对不错,相较于主板的一些公司也毫不逊色;估值层面也相对较低,此外,如果转板,流动性提升后,估值会显著提升,有套利机会。

  借力专业的产品

  借助公募基金,可以站在专家的肩膀上,省时省力。

  最近,工银创新精选一年定开混合(基金代码 A:009867,C:009868)在公开发行,该基金的目标定位,恰好符合我上述所思所想。

  这是一只可以投资科创板、新三板的基金,采用积极主动、分散化投资的投资策略,在合理控制的风险限度内,追求基金资产长期稳定增值。业绩比较基准为:中国战略新兴产业成份指数收益率×65%+恒生指数收益率×10%+中债综合财富(总值)指数收益率×25%。

  工银创新精选主要投资方向,就是上文提到的五大未来趋势的方向。该基金投资策略,主要是注重渗透率、市占率、商业模式非线性的三重奏。通过渗透率,把握事物成长的不变量。在渗透率拐点时介入,以更好的把握成长的趋势和确定性;通过市占率,发掘公司竞争优势,通过观察市占率寻找竞争优势能够自我增强的公司;通过寻找好的商业模式的公司,找到非线性的来源。

  优秀的投资经理必不可少。无论机构还是散户,依赖经历市场牛熊考验、有过往业绩可靠的“明星”基金经理已是共识。

  工银创新精选拟任基金经理单文,先后在KPMG担任助理经理,在嘉实基金担任中级研究员;2014年加入工银瑞信,现任权益投资部基金经理。长期聚焦科技领域的投资、研究,擅长通过对行业的空间和趋势、估值弹性、确定性的把握,选择具有成长性的行业,从商业模式、竞争力、治理结构寻找能够持续成长的公司。

  目前,单文具有11年证券投资经验,4年投资管理经验,也算是个投资老司机,业绩也还不错:其管理的工银信息产业混合基金,自2017年7月25日任职以来,收益率达121.77%,超越同期业绩比较基准89.59%及上证指数119.94%。近一年、近三年业绩居同类前1/5,近两年居同类前1/10;截至7月末,获海通证券三年期五星评级。

  基金公司实力是根本保障。优秀的基金经理离不开平台投研力量的支持,工银瑞信今年上半年,55只主动权益类基金中,7只回报超40%;21只回报超30%;34只回报超20%;41只回报超15%!可谓业绩靓丽,这离不开背后投研力量的大力支持。 

  工银瑞信成立15年以来不断完善投研体系,并基于业务特点和投资团队成员能力综合评估分析,形成了15个能力中心和4大研究板块。通过内部培养和外部引进,工银瑞信组建了一支风格稳健、诚信敬业、创新进取、团结协作的专业投研团队。小编了解到,工银瑞信内部培养的基金经理占投资团队总人数的比例超过50%,投资人员平均司龄5年以上,显著高于行业平均水平。

  从各个方面来看,工银创新精选一年定开是个不错的配置型基金,感兴趣的小伙伴儿,可以关注起来。

  

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责任编辑:石秀珍 SF183

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